基金夹层是什么意思?

基金夹层是一种介于优先级和劣后级之间的资金安排，投资者收益和风险都居中。这类资金常用于房地产、并购等项目，期限较长，年化收益一般在8%到15之间。夹层投资者会获得固定利息，同时有机会分享项目超额收益，但违约时回收顺序靠后。

夹层融资成本高于优先级，但低于纯股权投资。基金管理人通过结构设计平衡各方利益，夹层资金占比通常不超过总规模的30。这类工具适合风险偏好中等的机构，既能获得稳健回报，又具备一定弹性，不过流动性较差，提前赎回常面临高额费用。