回购股份做股权激励是利益输送吗?

回购股份用于股权激励是否属于利益输送，关键看定价是否合理。若回购价远超市场价，或激励对象仅限高管，确实有嫌疑。比如某公司股价10元时回购，却以5元激励管理层，明显损害中小股东利益。但若按市价执行，覆盖核心员工，则能激发团队动力。

股权激励本身是中性工具，取决于企业如何设计。健康的激励应绑定业绩增长，让员工分享公司红利。若企业业绩下滑仍高价回购，或激励对象脱离实际，就容易变质。监管机构已出台规则，要求披露细节，确保程序透明，防止少数人谋取私利。