一级半市场的形成是什么?

一级半市场形成于原始股发行后、正式上市前的交易阶段。企业通过定向增发、老股转让等方式，将股份卖给机构或个人，这些股份在上市前可私下流通。投资者低价买入，等待上市后高价卖出，赚取差价。市场参与者包括私募基金、企业高管和早期投资者，交易多通过私下协议完成，价格由双方协商确定。

一级半市场受政策监管严格，存在信息不对称风险。企业为融资方便，允许部分股份提前流通，但流动性差、交易量小。随着注册制改革，这类市场逐渐规范化，部分交易转入正规平台。投资者需注意政策变化，避免因违规操作导致损失。市场发展过程中，出现过股价操纵、内幕交易等问题，监管部门加强后有所改善。