ctd国债是什么意思?

CTD国债是指最便宜可交割国债，是国债期货合约中用于实物交割的标的券。交易所会规定符合条件的国债，期货到期时卖方可以选择交割其中最便宜的一种。比如2024年5年期国债期货，CTD券可能是剩余期限4到7年之间、票面利率和价格最合适的国债。这种机制让期货和现货价格紧密联动。

投资者关注CTD国债，因为它的价格直接影响期货定价。期货价格接近CTD券价格加上持有成本，如果偏离太大就有套利空间。机构投资者常用CTD券对冲风险，个人投资者则通过它了解国债期货的合理价值。CTD券会随时间变化，市场利率波动时可能切换成其他债券。